制造业是广东立省之本，其中的大企业更是广东经济的领航者。为掌握全省制造业大企业生产经营实际情况，省地税局在年初对全省企业税负分析的基础上，近期再选取2015-2016年连续两年单边缴纳国税、地税税额超亿元的制造业大企业192户，着重从企业经营的几个重要指标进行样本分析，得出了＂经营趋好，持续稳进＂的结论，并提出相关建议。

（一）企业研发费用快速增长，产业提质增效态势良好。192户大企业研发费用5年来保持年均增长17.7%的高速增长，说明产业技术升级改造加速推进。从盈利情况看，企业营业收入从13281亿元增长到16442亿元，利润总额从896亿元增长到1614亿元，营业利润率由6.74%逐年稳步提高至9.82%，充分说明大企业经营稳健，盈利能力较强，在一定程度上反映广东实施创新驱动发展战略和振兴发展实体经济的相关工作卓有成效。

（二）应收账款周转整体平稳，民营企业销售回款能力待提升。应收账款周转率是衡量企业销售变现能力的重要指标。5年来，192户大企业该指标一直保持在10左右。其中，国有企业保持领先，2016年高达26.4，反映其账龄较短，坏账风险较低，但相较2012年的49.18，呈大幅下降趋势；民营企业和外资企业整体偏低且相对平稳，2016年分别为9.67和8.58,说明账龄较长，赊销信用政策相对宽松，但也反映产生坏账风险的可能性较大，销售回款管理有待加强。

（三）存货周转率呈倒V型波动，企业库存压力仍较大。存货周转率主要用于反映存货的周转速度，是衡量企业去库存的重要指标。5年来，192户大企业存货周转率维持在8.1至9.67之间，呈先升后降的倒V型走势，反映企业库存压力还比较大。其中，国有、民营企业周转率均偏低，2016年分别为7.67和5.84，运营效率亟待提升。而外资企业由于普遍内控管理严密，周转率一直稳定在11左右，2016年最高达11.4，库存压力较小。

（四）资产负债率整体合理，国企财务杠杆风险要警惕。资产负债率也被称为举债经营比率，主要反映企业的财务杠杆情况。5年来，192户大企业该指标总体变化较小，一直稳定在60%左右，符合业界公认的40%-60%合理范围，财务杠杆风险整体较低。从所有制结构看，国有企业财务风险需予以警惕，2012年最低为74.31%，2015年最高达80.19%，均远高于整体水平。反之，外资、民营样本企业整体偏低，5年平均分别为55.98%、48.25%，说明两者经营相对稳健，财务风险较低，并有一定的举债空间，但两者走势分化明显，前者逐年下降，2016年最低为53.83%，后者逐年上升，2016年最高为52.84%，总体稳健。

（五）流动比率相对偏低，国企短期偿债能力在下降。流动比率主要用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，反映的是企业短期财务风险的防控水平。5年来，192户大企业该指标总体稳定，且保持在1.30左右的偏低水平（一般认为大于2较为适宜），表明我省制造业大企业的短期偿债能力有待提高。其中，民企短期偿债能力最强，每年均高出整体水平0.2—0.4，最高为2012年的1.71；外企次之，但呈逐年上升趋势，前4年均略低于整体水平，2016年首次超越达1.33；国企最弱，每年均低于整体水平0.2—0.3，且呈逐年下滑趋势，应当引起重视。　

几点建议：

一是针对民营企业资产负债率整体偏低、利润水平不断提升的现状，建议推动金融机构给予民营企业更多的金融资本支持，改进贷款审批方式，放宽贷款审批条件，进一步降低企业融资成本。

二是针对国有、民营企业存货周转率偏低且近两年有所回落的情况，应更加重视“去库存”“去产能”政策效应的跟踪管理，引导企业紧密结合市场需求变化调整生产，严禁产能过剩的行业扩大生产，坚决淘汰落后产能，进一步提高供给侧结构性改革的精准性。

三是针对国有企业资产负债率过高、短期偿债能力下降的问题，建议在做好金融固本强基工作、防止经济“脱实向虚”的同时，还要进一步规范国企行为，高度警惕和防范化解企业违规经营、超出风险承受能力加杠杆、过度拓展业务带来的财务风险。